【摘要】由于内外部融资成本存在差异，企业面临着融资约束问题，金融危机的爆发加深了企业的融资约束程度，直接关系到企业价值的变化。本文结合我国制造业上市公司２００５年到２０１４年的财务指标数据，构建融资约束指数的ｌｏｇｉｓｔｉｃ模型和融资约束对企业价值影响的面板回归模型，分析金融危机冲击对融资约束的影响程度，进而测度融资约束的变化对企业价值的影响。研究发现：（１）降低资产负债率，提高流动比率、企业规模和净资产收益率，将改善企业融资约束程度；（２）放松融资约束、降低资产负债水平、提高销售毛利率、扩大企业规模、增加每股收益将提升企业价值；（３）金融危机的冲击给企业融资约束带来了巨大的影响；（４）金融危机的爆发．．．