【摘要】本文基于全球和中国实际数据，在开放经济条件下就资本项目开放进程中如何选择货币政策规则进行实证研究。基于全球面板数据的实证结果显示，随着资本项目的不断开放，通货膨胀目标规则可能是较优选择。对中国实际数据的进一步分析则显示，当面对资本流动扰动时，＂多目标多工具＂规则体系的福利损失小于通胀目标规则，对该框架下的工具规则的实证检验也说明在面对资本账户开放等外部冲击时，我国建立一个包含汇率稳定目标在内的＂多目标多工具＂货币政策规则体系具有重要的实践意义。基于实证结论本文还提出了相应的政策建议。