【摘要】传统净现值法忽略了由于投资某项目而导致企业财务结构与风险的变化对该项目的投资价值造成的影响，也忽略了由于投资该项目而使企业未来拥有投资其它项目的机会所带来的价值。本文提出基于ＡＰＶ（调整净现值法）和实物期权的项目价值评估模型——ＭＰＶ（Ｍｏｄｉｆｉｅｄ Ｐｒｅｓｅｎｔ ＶＡｌｕｅ，修正净现值法）模型，既考虑了财务结构与风险的变化对项目价值造成的影响，又考虑了由于投资某一项目而使企业未来拥有投资其他项目的机会所带来的价值，使项目投资价值评估更合理。