【摘要】本文以２０１０－２０１５年中宇卫浴财务报告为案例，分析了机构投资者持股、信息＂合谋＂对股价崩盘风险的影响。研究表明：机构投资者股票持有量越高，企业股价崩盘的风险也就越大。由于机构投资者自身内生性及异质的特性，本文对此结论进行了进一步研究，发现在信息对称性较低的企业中，机构投资者股票持有量对企业股价崩盘风险的影响较强；制度环境越完善的地方，机构投资者股票持有量对企业股价崩盘风险的影响则越弱。