【摘要】在金融市场上，分析师预测存在＂变脸＂行为，即分析师往往会根据市场状况的变化发布忽高忽低的预测。本文从迎合行为角度，研究分析师预测的＂变脸＂行为是否会加剧个股暴跌风险。结果表明：（１）分析师目标价一致预测的＂变脸＂行为会加剧个股暴跌风险，且熊市更为显著，牛市并不显著；（２）在每股盈利预测上，明星分析师＂变脸＂行为会加剧个股暴跌风险，且熊市更加显著。非明星分析师＂变脸＂行为对股价暴跌没有显著影响；（３）公司负债率越高、内控程度越低，明星分析师＂变脸＂行为对个股暴跌风险的影响就更显著。本文对于深入了解分析师作用，以及如何降低Ａ股个股暴跌风险具有现实指导意义。