【摘要】高管激励与资本结构的关系一直是学者关注的热点，激励机制的有效性会对管理者行为产生影响，进而影响公司负债融资等财务政策。本文选取２００７年－２０１２年中国沪深两市的上市公司为样本，研究高管激励对资本结构的影响，得到高管激励与资本结构呈非线性关系的结论。进一步研究发现，政治关联会影响高管激励与资本结构的关系，且在不同股权性质企业中发挥的作用不同。民营企业中政治关联对股权激励与资本结构关系的影响更加显著，国有企业中政治关联对现金薪酬激励与资本结构关系的影响更显著。