独立董事网络与上市公司现金持有
分类号：F275;F271
【部门】西南财经大学会计学院
【摘要】本文研究独立董事网络对企业现金持有量的影响。运用１９９９—２０１２年的中国上市公司为样本，我们发现，独立董事的关系网络越强，公司现金持有量越少，支持了独立董事网络能以信息优势提升其咨询职能从而降低现金持有量的观点。从产权性质上来看，这种影响主要体现在民营企业中；从货币政策来看，这种影响在货币政策紧缩时更为明显。在进一步的研究中，我们为独立董事网络影响现金持有量提供了可能的路径：独立董事网络能够缓解公司的融资约束，表现为降低公司的投资－现金流敏感性和ＫＺ指数。结果还表明独立董事网络对现金的影响呈现出非线性的特性，独立董事网络并非越大越好，其对现金持有量的影响呈现出先强后弱的Ｕ型曲线。本文以独立董．．．
【关键词】独立董事网络 监督职能 咨询职能 现金持有
【基金】国家自然科学基金青年基金项目“内部控制对企业预算管理的影响及路径研究——基于预算执行与制定的角度”(71602164);“官员个体动机、传导路径与地方国企投资研究”(71302181); 教育部人文社会科学青年基金项目“地方国有上市公司非效率投资及投资来源选择研究:基于地方官员激励的视角”(13XJC630001)资助
【所属期刊栏目】南开经济研究
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