【摘要】本文在２００７年１月至２０１４年１２月月度数据的基础上，通过时间序列方法分析了隔夜Ｓｈｉｂｏｒ的主要影响因素，研究发现，第一，央行一揽子货币政策工具变动会通过流动性规模渠道与货币乘数渠道显著影响隔夜Ｓｈｉｂｏｒ；第二，隔夜Ｓｈｉｂｏｒ的历史变化与ＣＰｉ同比增速变动也会显著影响隔夜Ｓｈｉｂｏｒ；第三，商业银行同业资产占比与上证指数环比增速将会显著影响隔夜Ｓｈｉｂｏｒ；第四，外汇占款增量变化对隔夜Ｓｈｉｂｏｒ的影响并不显著，这意味着央行对外汇占款变化进行了有效的冲销；第五，考虑到上述影响因素的结构性模型，对隔夜Ｓｈｉｂｏｒ变化的预测精度要显著高于仅基于隔夜Ｓｈｉｂｏｒ历史数据的ＡｒＭＡ模型。