【摘要】自２００６年定向增发实施以来，定向增发的效果及其对公司价值和相关者利益的影响成为学术界的研究热点。文章以２０１０—２０１５年已实施定向增发的上市公司为样本，采用实证研究方法探索公司的政治关联对定向增发的募集资金数量和折价率的影响，以期为规范定向增发实践提供借鉴。结果表明公司政治关联与定向增发的募集资金数量存在正相关关系，而且可能存在大股东利用关联方对企业进行＂隧道挖掘＂的行为；政治关联与定向增发折价率并不存在显著关系，但在进一步区分政治关联的代理变量即控制人类型后发现，国资委控制企业的政治关联与定向增发折价率呈显著负相关关系。