【摘要】如果我们仔细分析金融和宏观经济渠道的净政策效应，很难得出中长期内货币政策会使得财富和收入的再分配更为不公平的结论当今货币政策所面临的最突出特点就是名义和实际收益率普遍偏低。在七国集团中，有三个国家的五年期国债呈现负收益率——德国、法国和日本，占到了世界ＧＤＰ的１４％。而如果把债券收益率不足１％的国家也计算在内，该比例将上升到２２％。我想讨论一下为什么利率会这么低，以及低利率究竟会有怎样的影响，相关论述主要着眼于货币政策的分配效应。