【摘要】当前货币政策宽松无下限，早在２０１４年６月１１日欧洲央行就将隔夜存款利率下调至－０．１％，近期又下调至－０．４％，同时将扩大ＱＥ规模和范围。从美国、欧洲到日本，ＱＥ和负利率已不是新鲜事。随着一些央行实行负利率政策，全球负收益债券规模在２０１６年２月底超过７万亿美元。很多以正收益率发行的企业债券在交易过程中也转化为负收益率。负利率政策已引起业界关注。利率传导机制利率是最主要的货币政策调控工具，通过金融市场影响投资、消费和净出口，最终导致总需求或总产出的变化。