【摘要】ＲＡＲＯＣ方法是商业银行最常用的资本预算方法，本文分析了ＲＡＲＯＣ方法应用中存在的问题，并构建了一个最低资本回报率的双因素模型，提出以经济资本作为资本预算基础，同时考虑系统性风险和特定风险的回报要求。本文通过国内１６家上市银行２００５－２０１４年的面板数据，对上述双因素模型进行了实证检验。检验结果表明，银行最低资本回报率要求同时受股权资本成本和特定风险水平影响，且与特定风险水平正相关。本文的研究发现为国内商业银行改进资本预算方法、优化资源配置提供了新思路。