【摘要】利用中等规模ＤＳＧＥ模型和贝叶斯估计技术，估算２０世纪９０年代以来中国的自然产出和自然利率水平。结果表明，２００８年全球金融危机以后，中国的自然利率呈现明显的下降趋势。这确认了中国实际利率和企业融资成本过高的判断，在中国货币政策操作框架快速向利率调控过渡的背景下，可以为中央银行确定政策利率基准水平提供一定的参考。