【摘要】通过梳理＂债务—通缩＂理论的发展脉络与典型案例，笔者认为理解＂债务—通缩＂机制需要把握三个要点：一是资产价格暴跌是＂债务—通缩＂危机的触发点。二是金融体系的稳定能够降低＂债务—通缩＂危机的严重程度。三是宽松货币政策辅以扩张性财政政策可以有效帮助经济摆脱＂债务—通缩＂危机。目前中国金融体系保持稳定，有效地抑制了部分行业＂债务—通缩＂风险的蔓延，因而中国经济也尚未陷入＂债务—通缩＂困境之中。但政府部门必须高度警惕衰退式泡沫的形成及潜在的破裂风险。在货币政策保持适度宽松定位的同时，需加强与宏观审慎政策和财政政策的协调配合，以妥善应对当前中国面临的＂债务—通缩＂问题。