【摘要】笔者以１９９８年～２０１４年的季度数据为样本，尝试采用超越函数的随机前沿分析方法来估计我国货币政策的真实效率水平。实证研究表明，经济增长和物价稳定在我国货币政策目标综合变量中具有同等的权重；较利率，货币供应量Ｍ＿２对货币政策综合目标变量的影响更大；我国货币政策效率总体水平并不高，货币政策的调控效力并未得到有效发挥，政策的预设目标与实际效果之间存在较大差距。为提高货币政策的调控效率，我国的政策调控应从以下方面着手：（１）改革货币政策框架，在现有货币政策框架内尝试引入弹性通胀目标制；（２）加大对影子银行体系的监测与统计，将影子银行体系纳入货币政策调控范畴；（３）进一步推进利率和汇率形成机制改革，疏．．．