【摘要】目前，在实体方面，总体固定资产投资增速回升，地产、基建投资增速回升，制造业投资增速下行；在金融方面，信贷大幅扩张，信用债券违约案例大幅增加货币非中性：信贷有结构性效应货币政策如何影响宏观经济？这是判断未来经济和政策走向的关键问题。传统观点认为价格短期黏性、长期自由调整，因而货币短期并非中性，而长期是中性的。