【摘要】在分权化改革中事权和支出责任错配和缺乏政府信用产权保护的情况下，政治绩效驱动的政府代理人和利润驱动的市场代理人和投资者共同实施的政府性债务融资行为产生了巨大的外部性，表现为超过３０万亿元地方政府性债务的形成和庞氏融资趋势。本文基于产权视角提出政府信用产权概念，通过政府信用产权交易，达到实现抑制外部性和加强对地方政府债务融资约束的目标。