【摘要】当前，中国整体流动性环境呈现出总量盈余和结构性短缺并存的状况，中国人民银行创新性地推出了多项结构性货币政策工具。文章以中国央行的ＰＳＬ为例，分析其类型、目标和运行方式上的特征，并在阐释其作用机制的基础上，运用事件分析法研究了该操作的实施效果。实证结果显示，中国央行的ＰＳＬ政策效果相对显著，在部分实施阶段能有效降低中期利率水平，减少社会融资成本，但在个别阶段效果相对较小且不稳定。因此，中国央行在进一步施行ＰＳＬ这一类结构性货币政策工具时，需要更多地发挥市场调节作用，优化风险资产和优质资产比例，提高政策声明可信度。