【摘要】本文在马骏和王红林（２０１４）的静态模型基础上，构建了一个动态随机一般均衡模型来研究中国的利率传导机制。根据中国金融体系以银行业为主体的特点，该模型刻画了在银行体系面临诸多制度约束、金融市场发展还不完善的情况下，央行的政策利率调整如何传导至各个金融市场利率，继而影响实体经济的动态过程。模型的模拟结果进一步证实，贷存比限制、对贷款的数量限制、高存款准备金率等因素会不同程度地弱化和扭曲政策利率的传导，削弱利率政策对实体经济的影响。此外，我们将动态模型加以拓展，用来测算经济周期因素所造成的政策利率传导的效率损失。本文的主要政策含义是，取消贷存比上限、逐步淡出对贷款的数量限制和较低的存款准备金率将有助．．．