【摘要】本文运用ＡＲＤＬ模型，考虑中国金融自由化程度提高背景下的金融创新和资本市场发展等因素，运用１９９３—２０１３年的季度数据，对中国的货币需求函数进行估计，并比较了ＤｉｖｉｓｉＡ货币总量和简单加总货币量的差异。结果显示，金融创新显著增加了中国货币需求，与金融抑制等因素一起，推动着中国货币总量的高位运行。相对于简单加总货币量而言，ＤｉｖｉｓｉＡ货币总量的需求函数更具有稳定特性，因此可作为货币政策框架下的盯住目标。