【摘要】文章选取２０００－２０１４年房地产市场月度数据，对货币供应量进行Ｈ－Ｐ滤波以区分扩张性与紧缩性政策区间，利用ＶＡＲ模型探讨货币因素对房价影响的非对称性以及宏观经济环境、土地价格、资金价格、股票市场以及原材料价格对房价的具体影响。结果显示，扩张性货币政策对房价的拉动作用远大于紧缩性货币政策对房价的抑制作用；货币供应量代表的数量型货币政策工具对房价的调控作用强于利率代表的价格型货币政策工具。宏观经济、土地价格、原材料价格以及其他投资渠道收益增加都将推动房价上涨，而增加供给将有效抑制房价。