【摘要】２００８年金融危机以来从发达国家开始蔓延的货币超发以及负利率政策并没有带来实质性的经济增长，负利率政策背后凸显全球市场的主要矛盾：膨胀的流动性与较低的资本回报之间不可弥合的矛盾，然而，随着＂抵押品资产＂的稀缺，以及美元资产总供给的减少而导致长债的流动性急剧下降，未来全球真实利率快速上升将成为必然。