【摘要】本文基于＂三元悖论＂，采用２００７年１月４日到２０１５年２月１２日的数据，研究人民币汇率与Ｓｈｉｂｏｒ的波动溢出效应。结果表明，人民币汇率与Ｓｈｉｂｏｒ呈显著的负相关关系，两个变量的波动均存在显著的ＡｒＣｈ效应；对于同等信息的冲击，Ｓｈｉｂｏｒ反应更为敏感，表明货币市场的弹性大于汇率市场的弹性；两个市场仅在短期内存在双向的、对称的波动溢出效应，并且Ｓｈｉｂｏｒ波动对人民币汇率的溢出效应大于人民币汇率波动对Ｓｈｉｂｏｒ的溢出效应。