【摘要】本文回顾了１９９４年以来人民币汇率形成机制改革取得的成就，分析了中国央行在２０１５年进一步推进汇改面临的国内外形势，并对８月１１日央行汇改新举措进行了评论，最后展望了未来人民币汇改的潜在方向。１９９４年以来，无论人民币兑主要货币汇率还是人民币有效汇率均经历了显著升值、人民币汇率形成机制弹性明显增强，这不仅显著缓解了中国经济的内外失衡，而且推进了人民币国际化。然而，随着国内经济的结构调整与潜在增速下行、金融风险的日益浮出水面与资本持续外流，以及国际范围内分化与停滞并存、贸易战与汇率战阴影加剧，过去两年来人民币有效汇率过快升值的趋势难以为继。央行＂８１１汇改＂的方向是正确的，但在时机选择上值得商榷．．．