【摘要】近２０多年来，中国经常账户的变动可能与政府的财政政策有关。采用函数化系数半参数估计方法，实证检验了中国的财政支出、财政收入以及财政余额对中国经常项目的时变性影响。实证结果表明：（１）中国财政的＂生产型财政＂特征是导致中国经常项目顺差的重要因素。（２）中国的财政账户与经常账户存在非线性关系，有的时段支持＂双赤字假说＂，有的时段支持＂双重分叉假说＂。（３）实际汇率在２００５年之后对经常账户的影响作用逐步走强。中国经常账户的良性运转，今后应该作为国家宏观管理的目标之一。而中国实现经常账户的良性运转的根本途径是建立公共财政和实现人民币汇率的平稳运行。