【摘要】近年来，ＤＣ型养老金在我国得到了长足发展。ＤＣ型养老金的积累期长达数十年，如何通过有效的资产配置，实现参保人更高的养老效用是理论界和实务界都关注的问题。本文在默顿（Ｍｅｒｔｏｎ）连续时间最优投资—消费问题框架下，建立了ＤＣ型养老金最优资产配置问题的随机优化模型。以此为基础，本文研究了生命周期、风险偏好和积累水平对养老金积累期最优资产配置策略的影响。进而，通过Ｍｏｎｔｅ Ｃａｒｌｏ模拟，本文研究了最优资产配置策略与恒定资产配置比例策略下养老金积累效果的优劣。本文的结论证明，在放开ＤＣ型养老金投资限制的条件下，引入＂生命周期基金＂和＂生命特征基金＂，引导最优资产配置很有必要。