【摘要】替代性汇款体系（ＡＲＳ）是各种非正常资金跨境转移的机制，包括地下钱庄、虚假贸易和投资等通道。本文首先论证了替代性汇款体系运作的基本原理以及ＡＲＳ在中国的运作情况。之后，对比分析国内外学者测估跨境热钱的方法，在此基础上，采用对外资产与经济活动差异分析法测估了２００３—２０１５年基于中国的替代性汇款体系的热钱规模，并分析了影响热钱流动的因素。结果发现：国内和国际经济与金融形势的变化，国内外宏观经济政策的调整，以及市场心理预期的变化，对短期跨境热钱流动具有显著影响。最后，本文提出控制跨境热钱、规制替代性汇款体系的对策建议。