【摘要】本文利用美国商业银行２００１年至２０１２年期间的季度数据，系统分析了资产证券化对商业银行经营稳定性的影响及其影响机制。总体来说，资产证券化通过降低杠杆率来降低商业银行经营稳定性，不同阶段表现不同。其中，资产证券化在发展初期通过提高资本充足率和资产收益率，能显著提高商业银行经营稳定性，但在发展中后期，资产证券化对商业银行经营稳定性影响不显著；从产品类别看，资产支持证券（ＡＢＳ）对商业银行经营稳定性的影响比较显著；金融危机对资产证券化越活跃的银行影响越显著，危机后商业银行整体稳定性下降，但从事资产证券化银行的经营稳定性比危机前反而有所提高。