外汇风险对冲能降低企业的股权融资成本吗——基于跨境投资企业分类研究的视角
2016-07-15分类号：F832.6;F832.51
【部门】北京工商大学经济学院
【摘要】＂一带一路＂战略的实施使得中国跨境投资企业面临越来越多的外汇风险，而使用外汇衍生品进行对冲则是有效管控汇率风险的重要手段。本文基于转轨国家跨境投资企业分类研究的视角，以２００７～２０１４年中国Ａ股公司为样本，探讨了外汇风险对冲与股权融资成本之间的关系。研究发现：就全体样本而言，中国跨境投资企业的外汇风险对冲能显著降低其股权融资成本；按所有制差异划分企业类型，发现国有跨境投资企业的外汇风险对冲对股权融资成本的降低效应并不明显，但在民营企业降低效应显著；将民营企业按区域差异划分，发现只有东部地区民营企业的降低效应显著；将全部企业按行业集中度划分，发现完全竞争型和高垄断型行业企业的外汇风险对冲能显著．．．
【关键词】跨境投资企业 外汇风险对冲 股权融资成本 行业集中度
【基金】国家社会科学基金项目“中国跨境投资企业的外汇风险敞口测度、对冲动因与效果评价研究”(项目编号:15BGL020); 国家自然科学基金项目“政治关联情境下的风险与组织衰亡问题研究”(项目编号:71562025); 北京市社科联青年社科人才资助项目“北京跨境投资的外汇风险对冲绩效研究”(项目编号:2015SKL017); 国有资产管理协同创新中心资助项目“国有资产资本市场运营效率研究”(项目编号:GZ20130901)
【所属期刊栏目】财会月刊
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