定向增发项目收益率影响因子及机理研究——来自我国上市公司的经验证据
2016-12-10分类号：F832.51
【部门】南京大学工程管理学院
【摘要】随着我国再融资制度的不断完善，上市公司融资与投资者财富效应间的联系得到强化，这深刻影响着金融市场参与主体的认知习惯和投资行为，使得定向增发项目备受青睐。本文在市场有效性理论的基础上，基于预案条款、财务状况和市场情绪三个维度，构建定向增发项目影响因子指标体系，研究机构投资者可参与的定增项目在不同情境下收益影响机理。研究表明，增发比例越高、锁定期越长，越有利增强投资者信心，定增收益显著提升；公告日前定增票表现越好，定增折价越高；股票的账面市值比与收益成显著负相关关系；市场情绪越好，越有利于提升定增的收益。研究结论为上市公司和承销商合理确定定增价格提供新的启示，同时为投资者进行科学的投资决策提供指导．．．
【关键词】定向增发 机构投资者 影响因子体系 市场情绪
【基金】刘海飞主持,国家自然科学基金研究项目“流动性黑洞、订单提交策略与最优执行”(项目编号:71101068); 刘海飞主持,教育部博士点基金项目“高阶信念、投资者行为模式及其在计算金融中的实现”(项目编号:20100091120050); 刘海飞主持,江苏省自然基金面上项目“基于社会网络分析的金融市场资产配置策略理论、方法与应用研究”(项目编号:BK20161398); 刘海飞主持,江苏省金融工程重点实验室课题“金融大数据背景下投资组合理论及方法”(项目编号:NSK2015-09)
【所属期刊栏目】证券市场导报
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