【摘要】退市制度是上市公司发展中不可回避的话题之一，完善的退市制度可以从外部加强对公司的监管，完善公司治理，直接或间接的保护中小股东利益。而国有公司严重的内部人控制问题，导致管理层存在谋取控制权私利而侵占中小股东利益的行为。本文通过对南纺股份的分析发现，新退市制度在一定程度上可以完善公司治理，加强了对中小股东利益的保护，但同时对于公司治理效应存在弱化现象，证券交易所在处理上市公司退市时拥有较小自主权的现状并没有改变。