【摘要】不同规模的企业对中央银行调控、宏观经济波动有不同的反应。借助协整检验分析和脉冲响应分析等方法，发现企业贷款利率指数短期顺经济周期，长期逆经济周期；企业贷款利率指数短期逆调控周期，长期顺调控周期。其中，小型企业贷款利率受经济波动的短期影响最为显著，对货币供应量变动的反应程度较弱，中型企业贷款利率指数随经济周期逆向波动的幅度较大。根据实证分析的结果，给出了加大对中小企业融资成本变化的监测力度、用活支小再贷款、运用金融手段优化经济结构促进实体经济提质增效以及提高金融机构利率定价能力等建议。