【摘要】本文基于声誉机制，分析了沪深两市上市企业ＩＰＯ定价和承销团的关系。首先，本文拓展了衡量承销商声誉的方式，检验了我国声誉机制效果，研究表明证监会的评级分类是衡量我国承销商声誉的有效变量，业绩和规模不是很显著的衡量变量。其次，本文首次考察了承销团方式对ＩＰＯ定价的影响，填补了这方面的空白。研究结果表明，承销团方式下ＩＰＯ定价更趋合理，承销团方式比单独主承销商在降低风险和信息不对称方面做得更好。