【摘要】由于机构投资者内部＂搭便车＂问题的存在以及基于机构投资者交易收益的考虑，所有持股机构投资者的总持股比例并不能真实反映机构投资者实施积极主义的激励。本文通过计算机构投资者股权比例的ＨＨＩ指数以反映其竞争关系，并实证分析了ＨＨＩ指数与公司业绩之间的关系，研究发现：ＨＨＩ指数与公司业绩之间呈Ｕ形关系，证明了我国机构投资者治理作用发挥存在差异化的激励机制，这将为更好发挥其治理效应起到指导作用。