【摘要】以我国２００４－２０１４年全部Ａ股为样本，从多元化经营视角实证检验股价崩盘风险的影响因素，并在此基础上考察多元化经营对股价崩盘风险的影响是否因终极控制人特征而改变。研究发现，多元化经营与股价崩盘风险显著负相关，高水平的多元化经营具有风险抑制作用。进一步结合终极控制人特征，在国有公司尤其是地方政府控制公司和两权分离度较低时，上述作用更为显著。本文不仅丰富了股价崩盘风险相关文献，还为我国上市公司多元化经营提供了经验证据。