【摘要】本文以４２家城商行２００９－２０１４年的数据为样本，系统运用统计分析及动态面板ＧＭＭ估计考察了多元化发展对城商行的影响。研究结果表明，城商行非息收入占比的提升显著降低了盈利增长的波动性，从而在一定程度上分散其经营风险；但是，由于非息收入占比偏低，且以传统低附加值业务为主，加之与净息收入高度正相关，导致其原有的多元化收益被弱化，非息收入的边际增加降低了城商行风险调整后的收益率。因此，城商行应结合自身经营实际情况选择多元化经营模式和程度，积极拓展高附加值的新型中间业务，降低对传统融资业务的依赖。