【摘要】本文采用断点回归设计（ＲＤＤ）的研究方法，选取证券市场亏损的上市公司作为研究样本，考察我国证监会特别处理制度对上市公司经营业绩的影响。实证结果表明，特别处理制度会导致上市公司的经营业绩下降，并损害上市公司下一期的盈利水平；公司治理水平的变化不是ＳＴ公司业绩下降的影响因素；ＳＴ公司融资受限导致其业绩下降。我国需要进一步完善特别处理制度，从而提高ＳＴ公司业绩。