【摘要】以往文献认为集群融资是解决小微企业融资难问题的重要途径。本文根据信息不对称理论，通过将现有两人两期团体贷款博弈模型（Ｏｋｕｒａ＆Ｚｈａｎｇ，２０１２）拓展到三人模型。研究发现，与个人责任贷款相比，团体贷款借款人的工作努力水平与还贷率随着项目收益、个人责任偿付部分等变量值的变化而变化，一定条件下其借款人工作努力水平与还贷率较个人责任贷款的更高，而另一定情况下则反之。基于县域小微企业信贷数据进行实证研究发现，集群融资能够提高企业信贷可得，但在贷款利率和信贷风险方面并不存在明显的优势，验证了模型的判断。