【摘要】社保基金是我国资本市场重要的机构投资者。本文选择２００９－２０１４年社保基金持股的上市公司为研究样本，基于异质性持股视角，研究社保基金持股的价值选择能力和价值创造能力。实证结果表明：社保基金持股存在显著的异质性问题；社保基金组合持股具有较强的价值选择能力和一定的价值创造能力，而社保基金转持持股不具有价值选择能力和价值创造能力。上述研究结论的政策含义是：应赋予社保基金转持股份公司治理参与权，提高社保基金的入市比例上限，以充分发挥社保基金持股的价值创造能力，提高其资产保值增值能力。