【摘要】本文以创业板募集资金投向变更的＂动因—环境—市场反应＂这一主线做深入分析，研究在＂项目型股票融资＂制度下，我国创业板上市公司大规模的ＩＰＯ募集资金投向变更行为。研究表明：超募投向变更与公司前期业绩无显著正相关关系，超募投向变更后与公司业绩显著负相关，佐证了中国创业板公司超募投向变更与公司业绩没有显著的关联性。