【摘要】本文旨在从战略承诺视角考察债券市场的资源配置功能。研究显示，自２００７年《公司债券发行试点办法》实施以来，债券市场在支持企业的战略发展方面具有重要性。但进一步研究表明，该支持作用只存在于所受融资约束较低的企业中。即：市场化进程较高、终极控制人为国有性质、内部资本市场活跃的上市公司，其战略承诺越高时，越可能采用债券融资方式；而承受较高融资约束的企业的债券融资方式对战略承诺的敏感性则不稳健，或者敏感系数低于前者。这说明债券市场的资源配置功能受到了融资约束的限制，而非缓解了融资约束。进一步来说，＂强者恒强、弱者恒弱＂是金融资源配置的内在规律，而无论其形式在中介与市场之间如何变化。该结论深化了对金融资．．．