【摘要】在融资融券机制推出的背景下研究＂两会＂行情对于股市冲击的影响，无疑具有很强的现实意义。以沪深两市２０１１和２０１２年融资融券标的公司为样本，截取＂两会＂召开前后的时间段，采用事件研究法分析融资融券的引入对个股的盈余惯性和收益波动率的影响。实证检验发现：融资融券的引入与股票的盈余惯性正相关，并且在＂两会＂期间会加大股票的波动性；＂两会＂的召开能平抑之前被过度追捧或恶意炒作的股票收益率，也会减小股票的波动性。在区分样本的所有制类型之后，发现融资融券的引入以及＂两会＂召开对国有上市公司的冲击效应要小于对民营上市公司的冲击效应。