【摘要】现有研究普遍认为关联交易是第一大股东对于公司的掏空行为。本文将研究对象拓展到董事会和高管团队，基于利益趋同和壕沟防御理论，提出了管理层持股与关联交易数额影响关系的假设，并利用２００８－２０１３年中国上市公司面板数据对相关假设进行了实证分析。研究结果显示高管团队持股与关联交易数额呈线性负相关关系，董事会持股与关联交易数额则呈Ｌ型曲线关系，且负向影响随着公司风险的增加而增强。这表明管理层持股能够有条件地抑制关联交易，公司风险则会增强这种抑制行为。