【摘要】资产支持证券原本就是在结构化基础上转移风险，增加产品的信用等级，但刚性兑付的应用环境影响了ＣＭＢＳ的推广商业地产抵押按揭资产证券化（ＣＭＢＳ）是资产证券化的重要品种，它是指以商业房地产为抵押，以相关房地产未来收入为偿债本息来源的资产支持证券产品，是成熟市场商业房地产公司融资的有效金融工具之一。在美国，房地产按揭（包括住宅和商业地产）是资产证券化中最主要的基础资产。以２０１４年发行量计算，房地产按揭在资产证券化产品中的占比高达８６％；其