【摘要】本文以我国融资融券试点启动为背景，对融资融券可能引发的负面效应——内幕交易行为进行了检验。研究发现，融资融券启动后标的公司中发生内幕交易的可能性显著上升，且这种现象在规模较小、机构持股比例较高的公司中更加明显，而较好的外部法治环境能够约束上述行为，在法治水平较高的地区，融资融券对内幕交易的刺激效果减弱。研究结果表明，融资融券业务开展助长了内幕交易者的套利行为，但有效的法治治理能够起到一定的遏制作用。