【摘要】通过数理推论，演绎了资本结构波动对财务困境的推动作用，以及利率市场化的推进如何影响资本结构波动与财务困境之间的关系。运用我国２００２—２０１３年上市公司财务数据，对理论推理进行实证检验，研究结果表明，资本结构波动导致企业陷入财务困境的可能性增大；利率市场化进程的加快可以降低资本结构波动幅度，从而缓解了资本结构波动对企业财务困境的助推效应。进一步研究发现，在利率市场化进程中，利率决定方式市场化和利率浮动范围的扩大能显著降低资本结构波动对财务困境的推动作用，而基准利率水平确定对企业财务困境影响相对比较小。