【摘要】实行ＩＰＯ注册制将对投资者提出新的要求，使投资者面临新的机遇和挑战，如何保护投资者权益成为大众关注的焦点。文章在分析实行注册制对投资者影响的基础上，通过建立上市公司与投资者之间的不完全信息动态博弈模型，得出双方在混合策略下的最优选择，分析影响上市公司财务造假行为的重要因素，提出保护投资者权益的建议，以促进证券市场健康发展。