【摘要】利用ｒｅａｌｉｚｅｄ ＧａｒＣＨ模型纳入高频信息，通过Ｃｏｐｕｌａ函数描述资产收益之间的复杂相依关系，构建资产组合市场风险度量的Ｃｏｐｕｌａ－ｒｅａｌｉｚｅｄ ＧａｒＣＨ模型，并以上证综指和深证成指的等权重组合进行实证分析。实证结果表明，用学生ｔ－Ｃｏｐｕｌａ函数描述上证综指和深证成指收益序列之间的相依关系比较恰当，与常用的ＧａｒＣＨ模型和ＧＪｒ－ＧａｒＣＨ模型相比，学生ｔ－Ｃｏｐｕｌａ与ｒｅａｌｉｚｅｄ ＧａｒＣＨ相结合的模型提供相对可靠、更具效率的Ｖａｒ估计以及更准确的ｅＳ估计。因此，资产组合市场风险度量有必要同时考虑高频信息和复杂相依关系。