【摘要】风险投资机构的收益动机与被投资公司的动态演进规律共同决定了风险资本对被投资公司价值增值的作用效果。一级市场机构投资者对公司价值的评价是否受风险资本存在性的影响，是检验市场对风险资本价值增值作用认可程度的有效指示。本文通过对２００９—２０１２年在创业板上市的３５５家公司的研究发现，相对于没有风险资本进入的上市公司而言，有风险资本投资的公司的股票发行价、最高询价和最低询价都显著偏低，并能成功发行更多股票和募集到更多资金；风险资本的存在释放出公司具有较高潜在发展价值的信号。研究结论表明，风险投资机构对被投资公司的价值增值作用得到了一级市场机构投资者的认可。