【摘要】在ＣＡＲＡ模型的基础上，运用行为金融理论，构建ＩＰＯ超募模型和ＩＰＯ超募－抑价关系模型，研究了不同风险偏好下的机构投资者行为对ＩＰＯ超募以及ＩＰＯ超募对ＩＰＯ抑价影响。研究表明，ＩＰＯ超募与机构投资者对新股的价值评估正相关，即机构投资者投资预期越乐观，ＩＰＯ超募越高，机构投资者投资预期越悲观，可能会导致ＩＰＯ募集资金不足甚至ＩＰＯ失败。在其他条件相同的情况下，与风险规避的机构投资者相比，风险中性的机构投资者可能导致更高的ＩＰＯ超募；在机构投资者风险规避的条件下，风险规避系数及风险与ＩＰＯ超募资金负相关，但它们对ＩＰＯ超募资金的影响不大。此外，ＩＰＯ超募金额也与新股配售比例负相关；ＩＰＯ超募与Ｉ．．．